巴菲特认为，公司的销售费用及一般管理费用越少越好。尤其在利润下滑时期，更需要好好控制这类费用，要不然公司就会有倒闭或破产的危险。福特公司最近5年内每年花在销售和一般管理上的费用占到当期毛利润的89％～78％之间，这是一个多么惊人的数字啊！虽然当期福特公司利润下滑，毛利润变少也是一方面原因，但是在销售额变少的情况下还保持这么高的费用比例，充分说明福特公司的管理机构和销售方式不太合理。如果福特公司不努力减少这类费用的话，公司的利润就会慢慢被吞噬，福特公司就会一直亏损，直至破产或者倒闭。
巴菲特在寻找投资的公司时，他都会挑选销售费用和一般管理费用比较低的公司。在巴菲特看来，如果一家公司能够将销售费用和一般管理费用的比例控制在30％以下，那这就是一家值得投资的公司。例如巴菲特收购的波珊珠宝公司和内布拉斯加家具店就都是销售费用和一般管理费用非常低的公司。但这样的公司毕竟是少数，很多具有持续竞争优势的公司其比例也在30％～80％之间。但如果一家公司这类费用的比例超过80％，那么投资者几乎就可以不用考虑投资这个企业了；如果某一个行业这类费用的平均比例超过80％，那么投资者几乎可以放弃这一个行业了。
在公司的运营过程中，销售费用和一般管理费用不容轻视。投资者一定要努力寻找具有低销售费用和一般管理费用的公司。一般来说，这类费用所占的比例越低，公司的投资回报率就会越高。
远离那些研究和开发费用过高的公司
【巴菲特语录】
那些必须花费巨额研发开支的公司都有竞争优势上的缺陷，这将把他们的长期经营前景置于危险中，意味着它们并不太保险。
【活学活用】
巴菲特比较喜欢像可口可乐公司这样产品和几十年前一样的企业，却不喜欢那些不断依靠专利权或者技术领先来维持竞争优势的企业。
在巴菲特看来，这些依靠专利权或者技术领先而维持竞争优势的企业，并没有拥有真正的持续竞争优势。例如很多制药业公司依靠专利权来维持竞争优势，一旦过了专利权的保护期限，这些制药业公司的竞争优势就消失了；而很多高科技公司是依靠技术的暂时领先而在业界取得了主导地位，一旦其他公司也研发出了同样的技术，这些公司的竞争优势也会马上消失。为了维持竞争优势，这些公司必须花费大量的资金和精力在研发新技术和新产品上，而这样做直接导致它们的净利润减少。
英特尔公司就是一个典型的例子。英特尔公司的优势就在于其半导体芯片技术，几乎80％的电脑上都安装着英特尔的处理器芯片。因为领先的半导体芯片技术，英特尔几乎独霸了处理器芯片市场。尽管英特尔占据着这么大的市场份额，可是英特尔的经营利润也仅为平均水平。而导致净利润降低的原因并不是英特尔公司的销售费用和一般管理费用，这类费用在英特尔的毛利润中所占的比例很低。对于英特尔来说，最大的开支就是研发费用，正是这巨额的研发费用拉低了英特尔的盈利水平。我们可以肯定，英特尔的产品在10年内也绝对不会落伍，但是英特尔还是需要把30％的毛利润用于技术的研发。因为一旦它停止研发，其他同行业的公司就会迎头赶上，甚至超越英特尔的技术，这样英特尔就失去了它的竞争优势。
总部设于美国新泽西州的默克公司，是一家享誉国际的制药企业。默克公司每年花在研发新药上的费用大约为毛利润的29％，而且由于不断研发新产品，就需要不断重新设计和升级其产品销售计划，以至于每年默克公司需要花费毛利润的49％在销售费用和一般管理费用上，这两者加起来就占毛利润的78％了。更糟糕的是，如果默克公司放弃研发新药物，当它的专利权过期时，它的竞争优势也就随之消失了。
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