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我所知道的国美真相_李德林 著(斗法财务报表 ,投行大佬麦格理浮出水面) 第(1/4)页

8月23日下午,我跟我的同事到了鹏润大厦7层,一进会议室,发现黑压压全坐满了人。这是我第二次进入这个会议室,第一次是8月12日上午九点半,那一次是陈晓跟黄氏家族分道扬镳之后,管理层首次齐刷刷站出来面对记者。之前跟国美的高层有过接触,一次性多人共同出席还是第一次。

23日的业绩发布会堪称万众瞩目,国美为此在香港、广州、上海、北京四地召开视频会议。那一天到会的有电视台、报纸、杂志、网络等上百家媒体。当大家焦急等待业绩发布的那一刻,视频设备却迟迟调整不好。

比预期的时间晚了将近半个小时,留守北京的孙一丁进了会议室,坐在电视机的对面。我至今也没有搞明白,是孙一丁脸上天生就有红晕呢?还是面对大量的媒体记者一时心里紧张呢?反正在我见过他的时间里,他总是显得有几分羞涩。孙一丁跟记者们点头示意之后,对香港方说:北京已经准备好了,可以开始了。

可惜,视频画面极度不清晰,几个不多的清晰镜头中,陈晓的面容看上去很憔悴。身在香港的陈晓纵有再多的惆怅,在这个时刻,他也尽力让自己从容,让自己在公众面前淡定,因为他的手上握着一张足以打动机构投资者的牌,那就是业绩。

陈晓左手边坐着王俊洲,现任国美电器董事、总裁,在8月5日之前一直被视为黄氏家族得心腹。王俊洲在陈晓跟黄氏家族公开对决以来,一直隐没在喧嚣背后。23日的国美电器九大核心名单上,王俊洲紧随陈晓之后。

他到底是谁的心腹?

陈晓的右手边是国美电器的首席财务官方巍,他曾一眼洞穿我的真实意图,尽管他将我的问题绕开,但对这一位漩涡中的财务官,我深感他的无奈与困惑。曾经,定向增发是陈晓稀释黄氏家族控制权的筹码。后来竺稼跟我电话聊天的时候说,他们太低估董事会的智商了,这个时候增发?真要被千夫所指?

业绩是陈晓现在最能够打动机构的筹码,机构看重的只有一个字,那就是钱。在机构面前,毫无道义可言,尽管黄氏家族的授权代表在香港马不停蹄地拜访各大机构,但如果黄氏家族拿不出诚意,拿不出一个足以令机构相信的接管陈晓以及现在管理层的方案,机构不会相信黄氏家族的眼泪。

陈晓尽力让自己在23日的发布会上表现的淡定、从容,他现在需要这份从容,哪怕是强装出来的。现在,不仅仅是机构,小股东跟对手都在看着他。

23日的业绩发布,再次将陈晓对决的秘密泄漏。

从报表上来看,国美电器的业绩是2008年黄光裕身陷牢狱之灾以来的历史新高,这也是现在管理团队最能拿的出手的礼物。可是陈晓如何保证五年规划的实现?常规店、旗舰店、物流中心等等都是需要钱的,不难测算出陈晓提出的五年规划的资金需求在100亿元左右,资金的缺口在70亿元到80亿元之间。因为现在国美电器的现金流是60亿元,如果维持现在正常发展,需要的资金在35亿元上下,那么陈晓势必要选择再融资,这个资金缺口跟现在2.4港元的股价正好吻合,因为增发20%的股份也就是30亿股,可以融资70多亿港元。

增发还是不增发?

这是陈晓的秘密。如果增发的话,黄氏家族会动用法律,申请禁制令,所以增发一点儿都不好玩儿。不过陈晓已经给机构们画了一张大饼:五年规划。五年规划绑定了陈晓的潜伏计划,那就是势必要为资金缺口融资,那个时候黄氏家族如果不掏钱,股权就要被稀释。也就是说,即使黄氏家族干掉陈晓,他们也会面临一个问题,那就是五年规划是国美电器做的,黄氏家族必须继续履行,否则就是拿机构当猴耍,增发也就势在必行。那个时候黄氏家族如果再将国美当提款机,被机构抛弃也就成为必然。

黄氏家族对于陈晓抛出的中期业绩嗤之以鼻,理由如下:

第一,与主要竞争对手相比,国美的市场份额大幅下降,领先优势即将丧失。


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