第二次世界大战后的25年里，稳定的汇率是世界各地经济的黏合剂。但到了20世纪60年代末，汇率开始失调，随之而来的经济混乱表明各国政府无力应对一个全球化的金融体系带来的压力和负担——但金融全球化势不可挡，只是公众注定要付出巨大代价。
1944年在布雷顿森林达成的协议旨在尽可能降低汇率波动。这要求各国对金融部门严加管控，从而抑制资金跨境流通。许多国家的政府严格控制国内银行对外贷款，要求进口商必须取得许可才能使用宝贵的外汇，甚至明确规定出国旅行者可携带出境的现金金额。一家公司要收购另一家外国公司，可能需要收购方的政府批准资金流出海外以达成贸易，同时需要另一方政府承诺允许新的子公司将红利汇往国外。经营一家依赖进口零部件的工厂存在一定风险，因为厂家可能无法获得用于采购这些进口物品的美元或日元。跨国生意不得不面对高耸的金融壁垒。
整个汇率制度高度依赖美国。由于美国支援战后重建，又为其驻扎在西欧和日本的军队支付费用，美元最终流入其他国家中央银行的金库。使用这些美元为这些国家的进口和国际投资提供资金，不会给它们的央行带来风险，因为美国承诺，不论在什么时候它都会以每盎司35美元的价格将美元兑换成黄金。但在20世纪50年代至60年代初（除了一年），每年从美国流出的美元都比流入的多。回收美元导致美国的黄金储备不断减少，甚至不足以兑换其他国家政府和中央银行持有的所有美元。如果这些外国人都想用美元兑换黄金，黄金就会耗尽，从而动摇布雷顿森林体系。只要美元还是世界主要货币，那么就不可能不让外国人持有美元。如果美元没有过剩，就难以为国际贸易和国际投资提供足够的资金，正是这二者推动了世界经济的快速增长。[1]
在这种矛盾下，布雷顿森林体系开始逐渐崩溃。批评者希望让这一体系加速瓦解，如法国总统戴高乐为动摇美国的霸权，在1965年威胁要将法国持有的美元全部兑换成美国的黄金。美国政府采取了一些无关痛痒的措施，试图遏制美元外流，比如1961年颁布的一项法律降低了美国游客在国外购买商品的免税额度，1964年出台的一项法律对美国发行的外国股票和债券征税。另外，华盛顿要求美国银行削减对外贷款。每当美国政府采取类似的举措，银行家和投资者都更加确信，固定汇率必定无法维持下去。1967年，常年的贸易赤字导致英国外汇短缺，英镑意外贬值，引发市场动**。此后，美国总统尼克松在1971年宣布放弃美元兑换黄金的承诺。世界各国领导人接二连三地召开紧急峰会，努力寻找稳定汇率的新方法。1972年，他们放弃努力，一致同意由市场决定货币的价值。[2]
向浮动汇率的转变降低了严格管控国际金融的必要性。1973年，美国政府宣布，对塑造一个开放性的世界经济而言，资本的自由流通与商品的自由流通一样重要。其他国家则强烈反对。比利时财政大臣维利·德克莱克（WillydeClercq）质问道：“这种投机行为会影响国际贸易的流动，进而影响全球数百万人的工作，这样合理吗？”作为全球最大的金融市场和最重要货币的发行国，美国回答了这个问题。在接下来的几年里，随着各国向国外的投资者、银行家和企业打开大门，允许他们在国内发行股票、建立工厂或收购当地的公司，一项接一项的法规退出了历史舞台。虽然商品贸易仍受一系列管制和复杂因素的阻碍，但货币的自由流通已经实现了。[3]
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