整车企业只要销量好，财务费用都可以做到负数，看北汽蓝谷今年四季度和明年一季度都有这种可能，整车企业只要销量起来，实际需要的资金不大的，所以财务费用普遍不高，因为制造端的支出主要由供应链先期供货，卖车是卖一台收一台，还能收定金。
所以车企负债大部分都是供应商的无息负债，销量好的时候，风险很小；销量不好就不一定了，欠供应商的债虽然是无息债，也要还。
销量一旦出问题，停滞的产能、供应商货款都会压垮车企。
四费一金构成上市公司运营间接成本的“核心五件套”，北汽蓝谷这方面的数据现在看算是很好的了，基本可以算是好钢都用在刀刃上了，主要就是研发费用和销售费用会不断增加，其他3项支出都控制的比较好。
利润表的一个好消息是享界S9T虽然没卖多少，但北汽蓝谷整体毛利率总算是转正了，虽然只有2%，五年了，懂的都懂。
三季度享界S9T的销售很少，所以三季度的毛利率虽然转正，但并没有体现享界的实际毛利情况，四季度的毛利率会继续提升，年报披露就知道实际数据是多少。
因为享界S9T虽然销售不错，但上市是9月21日才开始交付，所以三季度的享界销售和二季度估计差不多，体现在营收三季度也只是微增。
三、现金流量表：
这个其实就是一个出纳账，被那些写投资分析的人神秘化了，可以给前两个报表做个参考，也是一个验证，有时候如果上市公司粉饰报表，在现金流量表能大概看出来。
但如果违法把出纳账也直接造假，这个就很难发现了。
北汽蓝谷应该不存在这种情况。
这个表大概可以看出来去年12月的募集资金是怎么减少的。
1、募集那个季度就不少拿去还银行，当时做这个募集也是为了缓解北汽蓝谷当时的财务状况。
2、北汽蓝谷在支付供应商货款是比较靠谱的，看现金流量表就知道。
3、固定资产的采购，过去四个季度大概35-38亿，开发新车型和提升产能对固定资产的投入也不会特别费钱，这个也可以参考赛力斯。
赛力斯现在月产量可以做到4万辆，他们固定资产采购最高的一个季度是27.86亿元，北汽蓝谷要做到这个规模的投入，估计要到2027年。
4、北汽蓝谷期末货币资金是54.93亿元，期末现金是35.63亿元，今年四季度的定增实施后现金情况会好很多，但明年如果开发SUV和硬派越野，还有华为引望是不是有机会入股，这些大概率都要求北汽蓝谷再来一次定增，定增对老股东不是坏事，明年北汽蓝谷的定增肯定没有10元以内的价格。
看看赛力斯港股上市一次3.3亿股，募集400-500亿元，卖车卖多少才能赚到？
所以投资股票，核心就是跟随上市公司赚一波实体经济的钱，再赚一波资本市场的钱。
总结一下：粗略从报表看，三季报符合预期，没有出现那种不可知的大额亏损，实际单季亏损-15亿元也比二季度的-19亿元少，这还是销售费用增加了2亿元的情况下形成的。
这种数据，我们能看懂，机构肯定也能，但A股能不能还真的没把握，我大A骨骼精奇，不好猜。
看一下财务报表以外的情况：
三季度的股东人数连续减少，从33万减少到剩下24万了，也就是9万之前买过的投资者放弃了，股东人数减少不是坏事，估计四季度还会减少，这个等年报观察。
股东变化要注意的是第六大股东（孙东宏），和北向资金（香港中央结算有限公司）
北向资金3季报新增持股4659万股，孙东宏新增持股948万股，也有机构减仓731万股的，一个公募基金，公募基金水平大家都懂，不解释。
北向增加估计是受蔚来汽车股价的影响，但北向资金在长安汽车是减持的，幅度不大。
广汽集团减持的比较多，减持了4786万股。
这应该体现了北向资金的态度，北向资金代表的可能更多还是外资的态度。
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