所以2025年享界实际产量是4.27万辆，株洲代工6.04万辆，合计10.3万辆，这么算出来的产能利用率85.95%。
新能源并没有公布密云享界超级工厂的设计产能，所以密云的产能利用率是不清楚的。
因为有代工的情况，北汽蓝谷的实际产能情况可能算不出来，但今年随着密云技改完成，新车享界G9和享界V8如果销量符合预期，那看今年的年报也许会把密云工厂和株洲代工的产量分开，我们再看北汽蓝谷会不会在年报披露密云享界超级工厂的真实产能情况。
3、使用权资产，2026年一季度是8.4亿元。
北汽蓝谷的密云享界超级工厂是一个重租赁的轻资产运营模式：
密云享界超级工厂的模式有可能在未来新的享界超级工厂也采用类似的运营模式，在北汽集团现有的闲置生产基地再改造一个新的享界超级工厂。
4、无形资产
北汽蓝谷的无形资产主要是内部研发形成的非专利技术，期末余额达58亿，土地使用权3.3亿。
北汽蓝谷近三年（2023-2025）的研发支出资本化率都在 90% 以上（分别为90%、97%、91%），显着高于行业平均水平。
这意味着公司绝大部分的研发投入都没有直接计入当期损益（变成费用拖累利润），而是变成了资产负债表的“无形资产”或“开发支出”。
这些技术到底能不能在未来几年真正转化为销量和利润？如果某款车型市场反响平平，其对应的巨额无形资产就面临减值风险。
5、开发支出
开发支出类似无形资产的非专利技术，但开发支出是对应各个车型的。
我们基本上可以通过非流动资产项目看到北汽蓝谷对新车型的投入，北汽蓝谷对上交所的征询函里把研发支出对应的项目解释得很清楚，有兴趣深入了解的可以看7月的那份征询函，除了应收项目，研发投入也有仔细讲解。
我们可以从北汽蓝谷资产负债表中的资产项了解到北汽蓝谷最新的短期支付能力和这些年的投入方向，而这些投入所对应的产能、产品销售情况则要通过未来的利润表体现。
如果说资产体现的是北汽蓝谷的资产质量和资金使用情况，那负债体现的就是北汽蓝谷可能承受的财务风险。
因为资产端决定了企业的“造血”能力和经营底子，而负债端则揭示了企业的“输血”渠道和潜在的财务暴雷风险。
北汽蓝谷的负债质量可以说这两年有了质的提升。
其中最重要的一项就是有息负债（短期借款、一年内到期的非流动负债和长期借款）从2021年的160亿降到今年一季度只有34亿。
张建勇不愧是财务出身的董事长，北汽的现任总经理宋军也是，所以2024年的100亿定增和今年的60亿定增到账后上市公司都很快地对公司的有息负债进行优化。
有息负债从2021年的160亿减少到2026年一季度的34亿元。
这就是为什么2020和2021年北汽蓝谷的财务费用高达8.05和6.57亿，而去年和今年一季度分别只有1.1和0.18亿元。
我们也是对负债项目做逐项的了解。
短期借款、一年内到期流动负债和长期借款这些对应的都是对外的银行借款，属于有息负债，分别只有12、9和13亿，合计34亿。
1、有息负债之短期借款、一年内到期流动负债和长期借款：
北汽蓝谷2024年对北京国资等机构投资者的定增拿到100亿后，有息负债从99亿优化到65亿，主要是大幅度减少长期借款，这次定增拿到60亿后，又把短期借款从34亿减少到12亿。
北汽蓝谷大幅减少有息负债，会不会影响公司的运营和发展？
这个当然不会，整车业务经营性的成长更多是借助供应链应付款的免息债务，因为整车业务一般都是按订单生产，货款回收比较快的，所以供应链应付款的账期控制的合理，整车在营收大幅度扩张的过程并不需要有息债务来支撑，随之大幅增加的是应付票据和应付账款。
2、应付票据和应付账款：
哦豁，小伙伴们如果觉得倾城文选不错，记得收藏网址 或推荐给朋友哦~拜托啦 (>.<)
传送门： 马特贝的炒股人生小说